Investing.com — Raymond James, Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) için Outperform derecelendirmesi ve 41 dolar hedef fiyatla analize başladı. Analistler şirketin yapay zeka odaklı altyapıdaki güçlü konumunu ve hızlanan gelir büyümesini vurguladı.
Yapay zeka platformları artık Supermicro gelirlerinin yaklaşık yüzde 70’ini oluşturuyor. Bu durum şirketi markalı sunucu sağlayıcıları arasında lider konuma getiriyor.
Aracı kurum, Supermicro’nun 2026 mali yılı (FY26) gelirini 29,8 milyar dolar, hisse başı kazancını ise 3,03 dolar olarak tahmin ediyor. Bu rakamlar yüzde 25’i aşan bileşik yıllık büyüme oranını (CAGR) temsil ediyor.
Raymond James analistleri şöyle yazıyor: “Supermicro, Dell (NYSE:DELL) ve HP (NYSE:HPQ) Enterprise gibi markalı BT tedarikçileri ile Quanta gibi sözleşmeli üreticiler arasında kendini ideal bir konuma yerleştirdi.” Analistler şirketin ölçekli üretim ile özelleştirilmiş mühendisliği birleştirme yeteneğini vurguladı.
Bununla birlikte, Raymond James etkileyici büyümeye rağmen hisse senedi değerlemesinin performans dalgalanmaları ve iç kontrollerle ilgili endişeler nedeniyle baskılandığını belirtiyor. Bu sorunlar SEC dosyalamalarında gecikmelere ve denetçi değişikliklerine yol açmıştı. Ancak sorun çözüldü ve herhangi bir suistimal bulgusuna rastlanmadı.
Raymond James, SMCI’yi karma bir çarpan yaklaşımı kullanarak değerlendiriyor. 2026 kazançlarına 11x fiyat-kazanç (F/K) oranı uyguluyor. Bu değerleme, hisse senedinin rakiplerine göre yüksek büyüme profilinden destek alıyor.
Firmanın iyimser senaryosu, “iyileşen pazar payı kazanımları ve sürekli yapay zeka talebi ile hızlanan büyüme” varsayımıyla 88 dolar adil değeri öngörüyor.
Kar marjları hala bir endişe kaynağı olarak duruyor. Supermicro, stok değer düşüklükleri nedeniyle F3Q25’te yüzde 9,7 GAAP dışı brüt marj bildirdi. Ancak banka, Nvidia (NASDAQ:NVDA) Blackwell GPU artışı ilerledikçe ve ölçek ekonomileri gerçekleştikçe iyileşme bekliyor.
Analistler şöyle diyor: “Müşteri karması da marjı etkileyecek ve işletmelerin ikinci kademe bulut sağlayıcılarından kaynaklanan baskıya bir miktar rahatlama getirmesini bekliyoruz.”
Ayrıca şirketin müşteri yoğunlaşma riskine de dikkat çektiler. FY24’te bir müşteri satışların yüzde 20’sini temsil ediyordu. Dell ve HPE gibi rakiplere kıyasla kurumsal hizmetler ve finansman yeteneklerindeki sınırlamalara da işaret ettiler.
Buna rağmen, analistler Supermicro’nun devam eden yapay zeka altyapı yatırımlarından faydalanmak için iyi bir konumda olduğunu düşünüyor. Özellikle şirket, ABD’deki üretimini ayda 1.500 sıvı soğutmalı yapay zeka rafı üretecek şekilde genişletiyor.
Tarife riskleri ve devam eden ticaret anlaşmazlıkları alt sektörün üzerinde asılı dururken, SMCI rakiplerinden farklı olarak önemli bir ABD ayak izine sahip. Bu durum şirkete bir avantaj sağlıyor.
Analistler şöyle tamamlıyor: “Ürün geçişlerine bağlı son dönemdeki dalgalanmalar ve sınırlı kurumsal hizmetler değerlemeyi kısıtlasa da, SMCI’nin yüzde 25+ gelir CAGR’si ve genişleyen ABD ayak izinin yeniden derecelendirmeyi desteklediğine inanıyoruz.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
