İş verileri yumuşak iniş umutlarını yeniledi, ancak Macquarie rüzgarın tersine dönebileceği konusunda uyarıyor
Investing.com — Beklentilerin üzerinde gelen Nisan ayı istihdam raporu, ABD’de yakın bir resesyon korkusunu hafifletirken yumuşak iniş umutlarını canlı tuttu. Ancak Macquarie, ekonominin son dönemdeki olumlu şartlarının geçici olabileceği ve yeniden risklere açık kalabileceği konusunda uyarıyor.
Macquarie şöyle belirtti: “Nisan ayı istihdam artışı hem işyeri (+177 bin) hem de hanehalkı anketlerinde (+436 bin) açıkça güçlüydü. İşsizlik oranı %4,2’de sabit kalarak, neredeyse tam bir yıldır %4,1-4,2 aralığında seyrettiğini gösterdi.”
ABD ekonomisi Nisan ayında 177.000 iş imkanı yarattı. Bu rakam, Cuma günü açıklanan İşgücü İstatistikleri Bürosu verilerine göre, ekonomistlerin sadece 135.000 yeni iş beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşti.
Bununla birlikte, Macquarie bu döngünün tarihsel trendlerden farklı ilerlediğine dikkat çekiyor. İşsizlik oranı en düşük seviyesinin yarım puandan fazla üzerine çıktı. Ancak tipik bir resesyon yoğunlaşması yerine, oran sabitlendi.
Macquarie şunu ekledi: “Sadece ’sert’ işsizlik oranı verilerini dikkate aldığımızda, bu durum ABD iş döngüsü tarihindeki çok az sayıdaki ’yumuşak iniş’ senaryolarından biri olabilir.”
Ancak analistler, altta yatan zayıflığı gizlemiş olabilecek birkaç şanslı faktöre işaret ediyor. Yüksek gelirli haneler, muhtemelen seçim yılı coşkusu nedeniyle iyimser kalmaya devam etti. Aynı zamanda, seçim öncesi hükümetin enerji dönüşüm projelerine yaptığı harcamalar ve Fed’in 2024 sonundaki faiz indirimleri de talebi destekledi. Analistler, bu desteklerin “sürmeyeceğini veya tekrarlanmayacağını” belirterek, toplam talepteki altta yatan zayıflığın potansiyel olarak çözülmemiş kalabileceği konusunda uyardı.
İleriye bakıldığında, tüketici zayıflığı zaten mevcutsa ve Fed tarife kaynaklı enflasyon endişeleri nedeniyle faiz indirimlerini geciktirirse, yeni ithalat tarifelerinin olumsuz etkisi normalde olacağından daha şiddetli olabilir.
Macquarie şu uyarıda bulunuyor: “Tüketiciler arasında halihazırda altta yatan bir zayıflık varsa ve Fed, tarife kaynaklı enflasyon endişesi nedeniyle 2. çeyrekte yeterince erken faiz indirimine gitmezse, ithalat tarifelerinin olumsuz etkisi (eğer kalıcı olursa) normalde olacağından daha fazla (olumsuz) etki yaratabilir.”
Bununla birlikte, aşağı yönlü riskler, ABD politika yapıcılarının iş dünyası güvenini ve yatırımları artırmak için vergi reformu ve deregülasyon konusunda hızlı hareket etmesiyle ve 2025’in 2. çeyreğinin ötesinde daha fazla yavaşlamayı önlemesiyle potansiyel olarak dengelenebilir.
Ani resesyon tehdidi azalmış olsa da, Macquarie şu uyarıda bulundu: “Dışarıdan bakıldığında, ’yumuşak iniş’ belirtileri harika bir haber, ancak hepimiz gölgelerde birçok şeyin pusuya yattığını biliyoruz.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
